La volatilidad es hoy la norma en el escenario económico mundial. La combinación de factores como la desaceleración del crecimiento global, la inflación persistente, la inestabilidad geopolítica y la normalización de políticas monetarias más restrictivas ha puesto bajo presión a numerosas compañías en diferentes sectores. En este contexto, muchas empresas se encuentran con un problema recurrente: estructuras de deuda inadecuadas que limitan su capacidad de crecimiento, restringen flujos de caja y generan vulnerabilidad frente a shocks externos.
Frente a este desafío, la reestructuración de pasivos se presenta no solo como una herramienta de supervivencia, sino también como una estrategia de transformación. Permite a compañías operacionalmente viables mejorar su posición financiera, renegociar condiciones con acreedores y acceder a nuevas fuentes de financiamiento.
En Banmerchant, con más de 25 años de trayectoria en finanzas corporativas y M&A, hemos visto de primera mano cómo la reestructuración, correctamente diseñada, puede cambiar el rumbo de un negocio. Nuestro rol como asesores estratégicos es articular soluciones que equilibren los intereses de acreedores e inversionistas, asegurando la continuidad y maximizando valor para los accionistas.
El contexto global de la deuda corporativa
Durante la última década, las empresas en todo el mundo aprovecharon condiciones de financiamiento extremadamente favorables. Las tasas de interés históricamente bajas incentivaron la emisión de deuda y la expansión apalancada. Sin embargo, a partir de 2022 el ciclo cambió radicalmente. Con la inflación en niveles no vistos en décadas y bancos centrales subiendo tasas, muchas compañías enfrentan vencimientos de deuda en un entorno menos benigno.
Estudios recientes de PwC y Deloitte revelan que, aunque el volumen global de transacciones de M&A se redujo en los últimos dos años, la actividad de reestructuración de pasivos se ha intensificado. Los acreedores, más cautelosos, exigen garantías adicionales y spreads más amplios, lo que obliga a las empresas a revisar su estrategia de capital.
Por su parte, Reuters y Bloomberg señalan que sectores como retail, bienes industriales, energía y construcción han estado particularmente expuestos al riesgo financiero, con incrementos visibles en defaults y procesos de reorganización en distintas geografías.
Este panorama global refuerza la importancia de contar con un asesor financiero experimentado que entienda tanto el contexto internacional como las particularidades locales.
Estrategias efectivas de reestructuración
La reestructuración de pasivos no es un proceso único; se adapta a la realidad de cada compañía y sector. Algunas de las estrategias más utilizadas incluyen:
- Refinanciamiento de corto a largo plazo
Extender plazos de vencimiento y negociar tasas más competitivas permite reducir la presión inmediata sobre los flujos de caja. - Sale & Leaseback
Monetizar activos inmobiliarios o productivos, manteniendo el uso operativo, libera capital para reinvertir en el negocio. - Renegociación de covenants
Ajustar cláusulas financieras para evitar incumplimientos contractuales y mantener la confianza con acreedores. - Incorporación de capital privado (Private Equity)
El ingreso de un socio estratégico aporta recursos frescos y disciplina financiera, fortaleciendo balances. - Reorganización judicial
En casos de mayor tensión, puede ser necesario recurrir a la protección de mecanismos legales que otorguen tiempo para negociar con los acreedores en un entorno ordenado.
Chile: realidades y oportunidades
El caso chileno es ilustrativo de cómo la reestructuración de pasivos se convierte en una palanca estratégica. En los últimos años, empresas de sectores como retail, agroindustria, construcción y servicios han debido enfrentar la combinación de menores márgenes, costos financieros más altos y cambios regulatorios.
Aun así, Chile mantiene ventajas comparativas frente a otros mercados latinoamericanos:
- Un sistema financiero sólido y regulado.
- Acceso a inversionistas institucionales locales con apetito por refinanciamientos y restructuraciones.
- Marcos legales claros que permiten procesos de reorganización transparentes.
La prensa especializada, como Diario Financiero, ha reportado un aumento de procesos de reorganización judicial y acuerdos privados de refinanciamiento en 2024 y 2025, confirmando que la tendencia seguirá en ascenso.
Para Banmerchant, este contexto local representa una oportunidad: ayudar a empresas medianas y grandes a reposicionarse financieramente, haciéndolas no solo más estables, sino también más atractivas para potenciales operaciones de M&A.
Chile frente al mundo: comparación estratégica
El análisis comparativo muestra diferencias clave:
- EE. UU. y Europa: las compañías con alto apalancamiento enfrentan refinanciamientos de deuda high-yield con costos crecientes. La ola de defaults corporativos ha alcanzado máximos en una década.
- Brasil y México: mercados con casos emblemáticos de reestructuración, principalmente en energía, infraestructura y consumo.
- Chile: aunque de menor tamaño, se distingue por la estabilidad institucional, la profundidad de su sistema financiero y la calidad de sus procesos judiciales y regulatorios.
Estas condiciones hacen que Chile sea visto como un mercado confiable para inversionistas extranjeros, incluso en tiempos de incertidumbre global.
La reestructuración como puente hacia M&A
Una de las dinámicas más interesantes es cómo la reestructuración de pasivos se vincula con el mundo de las fusiones y adquisiciones. Empresas que logran ordenar su estructura de deuda no solo aseguran continuidad, sino que también elevan su valoración y se transforman en targets atractivos para compradores estratégicos.
Banmerchant ha liderado procesos donde, tras una reestructuración exitosa, compañías han podido concretar fusiones, ventas parciales o asociaciones con fondos de private equity. En estos casos, la reestructuración se convierte en el paso previo para una estrategia de crecimiento más ambiciosa.
Optimizar la estructura financiera de tu empresa es el primer paso para abrir la puerta a nuevas oportunidades de M&A.
Casos de éxito de Banmerchant
Banmerchant ha participado en más de 200 operaciones de reestructuración de pasivos y M&A, con resultados concretos en diferentes sectores:
- Reestructuración de pasivos de corto y largo plazo para una empresa industrial, permitiendo el acceso a financiamiento estructurado de largo plazo y asegurando la continuidad de sus operaciones.
- Negociación con bancos e inversionistas internacionales en el sector agroindustrial, logrando acuerdos que redujeron el costo financiero y extendieron los plazos de vencimiento.
- Sale & Leaseback de activos inmobiliarios corporativos, liberando liquidez para reinversión en crecimiento sin perder control operativo.
- Reestructuración como paso previo a M&A: asesoría en empresas de retail que, tras ordenar su deuda, fueron adquiridas por grupos internacionales.
Estos casos confirman que la experiencia, el prestigio y las redes de Banmerchant son diferenciales a la hora de ejecutar operaciones complejas en mercados volátiles.
Por qué Banmerchant
Lo que nos diferencia como asesores estratégicos es:
- Experiencia comprobada en reestructuraciones complejas y operaciones cross-border.
- Red internacional gracias a REACH M&A, con acceso a inversionistas y compradores en más de 35 países.
- Especialización en medianas empresas, un segmento clave para el crecimiento económico y muchas veces desatendido por los grandes bancos de inversión.
- Visión integral, que combina finanzas corporativas, real estate e inteligencia de mercado.
La reestructuración de pasivos no es una medida defensiva: es una estrategia proactiva de resiliencia y crecimiento. En un entorno global desafiante y un mercado chileno en transformación, contar con un socio estratégico como Banmerchant marca la diferencia entre sobrevivir y crecer.
Con nuestra experiencia local e internacional, ayudamos a las empresas a transformar la presión financiera en nuevas oportunidades de expansión y creación de valor.
Hablemos sobre cómo optimizar tu estructura financiera con nuestra asesoría experta. Contáctanos en banmerchant.cl.