Después de varios trimestres de condiciones crediticias más estrictas, la banca chilena empieza a mostrar un cambio de tono, aunque no para todos por igual. La Encuesta de Crédito Bancario del tercer trimestre de 2026, publicada por el Banco Central el 14 de octubre, mostró que la proporción de bancos que flexibilizó sus condiciones de crédito para grandes empresas subió a 15%, mientras la de aquellos que las endurecieron bajó a 8%. Es exactamente la foto inversa de lo que se observaba apenas un trimestre antes, cuando un 15% de los bancos reportaba estándares más restrictivos para este segmento y solo un 8% los relajaba. En la demanda, el deterioro que venían percibiendo las instituciones financieras se detuvo.
Para las pymes, en cambio, el panorama fue de inmovilidad: ninguno de los bancos encuestados modificó sus condiciones de otorgamiento respecto del trimestre anterior, aunque un 10% percibió una demanda más fuerte por parte de estas empresas. En el resto de la cartera, los bancos flexibilizaron las condiciones para créditos de vivienda y continuaron restringiendo las de consumo.
Un cambio de dirección que hay que leer con cuidado
La lectura más inmediata es positiva: después de un período prolongado de cautela, la banca vuelve a mostrar disposición a prestar a las empresas de mayor tamaño. Es una señal coherente con otras que se han observado en las últimas semanas, como el mayor apetito por riesgo de los inversionistas institucionales en el mercado de bonos corporativos.
Pero conviene leer el dato en su contexto. La encuesta se levantó entre el 14 y el 28 de septiembre, en un momento en que el Banco Central acababa de recortar su proyección de crecimiento para 2026 a un rango de entre 0,25% y 0,75%, con una inversión que caería 0,3% en el año. Que la banca flexibilice condiciones en ese entorno sugiere que lo que está cambiando no es tanto la visión sobre la economía, sino la disposición a competir por los mejores clientes: empresas grandes, con balances sólidos, historial crediticio conocido y capacidad de acceder a fuentes alternativas de financiamiento.
En otras palabras, la banca no está abriendo la llave de manera general. Está volviendo a competir por los deudores que considera de menor riesgo.
El espacio intermedio donde vive el mid-market
La encuesta distingue entre grandes empresas y pymes, pero buena parte de las empresas medianas chilenas vive en un espacio intermedio que ninguna de las dos categorías describe bien. Son compañías demasiado grandes para los productos estandarizados de la banca pyme, pero sin la escala, la clasificación de riesgo ni el poder de negociación de las grandes corporaciones.
Para estas empresas, la señal de la encuesta es ambivalente. Por un lado, si la banca está más dispuesta a competir por clientes corporativos, las empresas medianas con mejor perfil —las que están en el umbral superior del segmento— pueden encontrar condiciones más favorables que hace seis meses. Por otro, la ausencia total de cambios en las condiciones para pymes indica que, para la mayor parte del tejido empresarial, la selectividad del crédito sigue intacta.
La diferencia entre quedar de un lado u otro de esa línea no depende solo del tamaño. Depende, en buena medida, de cómo la empresa se presenta ante el banco: la calidad de su información financiera, la consistencia de sus resultados, la claridad de su estrategia y la solidez de su estructura de capital.
Cómo aprovechar la ventana si su empresa califica
Para las empresas que sí están en condiciones de acceder a una banca más receptiva, el momento ofrece oportunidades concretas. Algunas de las más relevantes son:
Refinanciar pasivos caros contraídos en el ciclo restrictivo. Las empresas que tomaron deuda en los trimestres de mayor endurecimiento probablemente aceptaron spreads más altos, plazos más cortos o garantías más exigentes. Una banca más competitiva es el momento de renegociar esas condiciones o de trasladar la deuda a una institución que ofrezca una estructura mejor.
Extender el perfil de vencimientos. Con tasas que siguen elevadas y un crecimiento económico débil, alargar plazos y reducir la presión de amortizaciones en 2027 es una forma de ganar holgura en un año que seguirá siendo exigente.
Liberar garantías. En procesos de refinanciamiento, es posible negociar el alzamiento de garantías que la empresa entregó en condiciones más restrictivas, recuperando capacidad para futuros financiamientos.
Hacer competir a los bancos. Cuando la banca busca clientes, una empresa que presenta su necesidad de financiamiento de manera profesional a varias instituciones obtiene sistemáticamente mejores condiciones que una que negocia solo con su banco habitual.
Y si su empresa no está en esa ventana
Para muchas empresas medianas, la realidad es que la flexibilización todavía no llega. En ese caso, la estrategia correcta no es esperar a que lo haga, sino trabajar en dos frentes de manera paralela.
El primero es mejorar el perfil crediticio de la empresa. Ordenar la información financiera, reducir la dependencia de deuda de corto plazo, optimizar el capital de trabajo y presentar proyecciones creíbles son pasos que acercan a la empresa a la categoría de cliente que la banca está dispuesta a financiar en mejores condiciones. Muchas veces la diferencia entre un crédito rechazado y uno aprobado no está en los números del negocio, sino en cómo esos números se presentan y se explican.
El segundo es ampliar el abanico de alternativas más allá de la banca tradicional. El financiamiento estructurado, la deuda privada, el leasing, el factoring o la incorporación de socios financieros son herramientas que, bien diseñadas, permiten financiar las necesidades de la empresa sin depender exclusivamente de los ciclos de apetito bancario.
Lo que la banca mira hoy al evaluar a una empresa mediana
En un ciclo selectivo, los comités de crédito no solo revisan los estados financieros del último año. Evalúan la trayectoria de los márgenes, la estabilidad de los flujos, la concentración de clientes y proveedores, el nivel de endeudamiento en relación con el EBITDA y la capacidad de la administración para explicar sus proyecciones. También ponen especial atención en el calce entre el plazo de la deuda y el destino de los fondos: una empresa que pide financiamiento de corto plazo para cubrir necesidades estructurales envía una señal de alerta, aunque sus resultados sean razonables.
Entender esa lógica permite anticiparse. Una solicitud de crédito que llega acompañada de un diagnóstico financiero claro, de escenarios de sensibilidad y de un uso de fondos bien justificado tiene muchas más probabilidades de ser aprobada, y en mejores condiciones, que una solicitud que se limita a pedir más línea.
La lectura para el mid-market
La Encuesta de Crédito Bancario del tercer trimestre marca un punto de inflexión en la relación entre la banca y las grandes empresas, que vuelven a encontrar condiciones más flexibles después de varios trimestres de restricción. Pero el dato también confirma que el cambio no se está extendiendo al resto del mercado: para las pymes y buena parte del mid-market, la selectividad del crédito sigue siendo la norma.
Para una empresa mediana, el mensaje es que el acceso a mejores condiciones de financiamiento no llegará solo por el ciclo. Se construye con preparación, información de calidad y una estrategia de capital que permita aprovechar las ventanas cuando se abren.
En Banmerchant llevamos más de 25 años estructurando soluciones de financiamiento y reestructuración de pasivos para empresas medianas chilenas, y acompañándolas en su relación con bancos, fondos e inversionistas, con un equipo que acumula más de 40 años de experiencia en la industria financiera. Si su empresa quiere evaluar cómo posicionarse frente a este nuevo momento del crédito bancario, podemos ayudarle a diseñar la estrategia correcta.